兼具医疗和消费属性！疫情后时代，医美赛道迎来春暖花开？

脱水回顾：

今日内容：

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兼具医疗和消费属性！疫情后时代，医美赛道迎来春暖花开？

中国医美市场不断扩容，已成为全球第二大医美市场，市场规模从2017年的993亿元增长至2021年的1891亿元，CAGR为17.5%，增速远高于全球增速3.0%。预计到2030年市场规模有望达到6382亿元，是2021年的3倍。

然而，尽管中国医美市场规模庞大，但与其他国家相比，中国医美市场的渗透率依旧较低。2020年我国每千人疗程量仅20.8次，是巴西的一半，韩国的四分之一，存在较大的提升空间。

医美产业链由上游的原料供应商、中游的产品制造商及下游的服务供应商组成。中上游由于毛利和净利双高且技术门槛较高，故已诞生多家千亿级别的公司。机构认为，随着政府对医美药械及下游机构给予的政策面支持及资助，将会加速推进我国医美行业健康发展。

中上游方面，近几年玻尿酸产品集中上市，正处于蓝海市场。不过当下玻尿酸同质化比较严重，竞争较为激烈。肉毒素市场增速维持在25%-30%，2021年市场规模为46亿元，预计于2030年达到390亿元，是2021年的8倍。

目前，国内仅4款肉毒素产品上市，竞争格局清晰，高端和低端品牌分别以保妥适和衡力为代表，中端品牌乐提葆异军突起，瓜分市场份额。另外，不断更新迭代的再生类产品是未来医美的增量市场，少女针、童颜针等新概念的涌现，加速打造“第二长大引擎”，推动医美市场进一步增长。

下游整形美容医院方面，医美机构竞争激烈且行业集中度较低，市场参与者众多。其中私立医院占82%的市场份额。具有技术优势和品牌影响力的龙头医美机构已起步，并将继续通过收购、品牌授权等方式进行资产重组，预计未来几年行业并购趋势将持续。

随着上海和北京疫情对Q2消费的负面影响基本消除，机构看好疫情后时代消费复苏的投资逻辑线，看好后续消费医疗板块的反弹。上市公司投资机会而言，华熙生物属于玻尿酸全产业链龙头，布局医疗终端、功能性护肤品和功能性食品领域，已构建“润百颜”、“夸迪”、“米蓓尔”与“肌活”四大品牌矩阵。

Ⅱ

乘用车精锻齿轮细分赛道龙头，高研发+高市占构筑壁垒！

精锻科技：公司是一家具有自主创新能力、拥有自主知识产权、掌握先进的齿轮模具设计开发与制造核心技术、采用冷温热精密锻造成形技术、专业化制造汽车齿轮的高新技术企业，是目前国内乘用车精锻齿轮细分行业的龙头企业,轿车精锻齿轮产销量位居行业前列。长期以来,公司致力于先进锻造工艺的研究开发与应用,积累了丰富的经验,冷精锻工艺处于国内领先地位。

标签：乘用车精锻齿轮龙头、注重研发、全球布局、高市占率

看点一：乘用车精锻齿轮龙头

公司是具有自主创新能力、掌握先进的齿轮模具设计开发与制造核心技术、采用冷温热精密锻造成形技术、专业化制造汽车齿轮的高新技术企业，目前主营业务为汽车精锻齿轮及其他精密锻件的研发、生产与销售，精锻齿轮全国市场占有率40%以上，主要产品为汽车差速器半轴齿轮、行星齿轮及变速器结合齿齿轮、差速器总成件类、轴类件等。

研报菌简评：公司在精锻技术及客户积累加持下打造出“锥齿轮+结合齿+差速器总成+轴类件+其他”的配套矩阵。

看点二：优质客户

公司获国内外主流整车制造商或其动力总成供应商的高度认可，是目前国内乘用车精锻齿轮细分行业的龙头企业，轿车精锻齿轮产销量位居行业。进入著名企业的全球采购体系，是国内同行企业中为数不多的同时与众多车型配套精锻齿轮的企业。

资料来源：公司官方微信公众号

研报菌简评：公司的客户包括大众汽车、通用汽车、福特汽车、丰田、宝马、奔驰汽车等公司。

看点三：注重研发

公司重视研发，研发人员占比处于行业较高水平，2022年一季度新立项的新产品项目有29项；样件开发阶段的新产品项目有13项；完成样件提交小批试生产的新产品项目有63项；实现批量生产的新产品项目10项。

研报菌简评：公司目前所产的锥齿轮精度达到德国DIN标准的8级以上，打开国际市场全球配套的大门。

看点四：全球布局

公司总部下设子公司，实现国内国外同步布局，全球视野，竞争优势明显，包括江苏太平洋齿轮传动、宁波太平洋电控系统、天津太平洋传动科技、重庆太平洋精工科技、太平洋精锻科技（上海）、太平洋精锻科技日本株式会社以及控股子公司重庆江洋传动科技有限公司。

研报菌简评：公司的子公司分工明确，更有效率的协同以及分工创造更加大的收益。

看点五：高市占率

公司主导产品“汽车差速器锥齿轮”市场占有率全国第一、全球第二，成为全球汽车精锻齿轮细分领域标杆。差速器总成国内新能源市占率约22%。在产品质量、批量生产和稳定的交付能力、配套研发能力等方面拥有显著的行业领先地位，是国内掌握汽车齿轮精锻成形模具设计制造核心技术和高精度成品齿轮制造系统成套工艺技术的企业。

研报菌简评：公司的主导产品差速器锥齿轮具备显著的竞争优势，掌握核心技术和配套工艺，竞争优势凸显。

参考资料：

1、20220831-安信国际-医美行业深度报告：掘金医美赛道，迎接春暖花开

2、20220605-西南证券-精锻科技-300258-精锻齿轮优质供应商，电动化布局铸就未来

3、20220829-国信证券-精锻科技-300258-国内乘用车精锻齿轮细分赛道龙头

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